Libra气数已尽?关于其未来演化方向和各国加密货币政策的思考

2019-10-24

Libra 掀起了一场全球范围的争议与讨论,但很显然,部分人对 Libra 的评价有失偏颇。套用美国作家马克·吐温(Mark Twain)的一句话来说,“民族国家灭亡的谣言被极度夸大了”。

在德法两国纷纷表态禁用 Libra、美国立法者对 Libra 成员发出严厉警告后,万事达(Mastercard)、维萨(Visa)以及其他 5 个初始成员先后从 Libra 协会退出。这对 Facebook 来说是一个沉重的打击。尽管自比特币问世已经过了 10 个年头,但挑战国家对货币的垄断权仍然极其困难。

但要说 Libra 行将消亡也为时过早。尽管目前已有 7 家初始成员退出,但仍有 21 家于上周在日内瓦共同签署了 Libra 协议。但即使 Libra 无法存活,其他相较 Facebook 不那么具有争议性的机构也会推出自己的稳定币计划,即使这些都失败了,我们仍拥有比特币。

监管阻力仍很大。上周,金融行为工作组(Financial Action Task Force)与国际清算银行(Bank of International Settlements)声称,诸如 Libra 这样的稳定币对反洗钱工作、金融稳定性与货币竞争力会造成很大威胁。与此同时,包括前商品期货交易委员会主席盖瑞·金斯勒(Gary Gensier)在内的专家都认为,Libra 应该应被作为一种证券来监管。

但这并不意味着稳定币就无法实现其远大愿景。伴随地缘政治与全球经济的需求,该技术持续发展的势头不减,这就意味着政府最终将不得不吸纳它或者反过来与其竞争。正如达拉斯联储主席罗布·卡普兰(Rob Kaplan)上周所说,迟早 “某人将搞明白如何处理此事。”

Libra 已经成为这一势头的重要驱动因素,它已经引起了相关话题的全球性辩论,并激起了开发者与商业人士对通证化货币的兴趣。从另一个角度来说,Libra 欠比特币一个“人情”,后者提供了一个相对法币完全独立的替代选项,如果没有比特币的成功,这一切都不会发生。

就稳定币而言,无论最终从这个混乱的早期阶段脱颖而出哪种解决方案,它都需要与政府进行直接的合作。(CoinDesk中文版注:本文谈论的是基于储备金的稳定币,比如像 Libra 这样与一篮子货币挂钩的加密货币,或与美元 1 : 1 挂钩发行的 USDC、Gemini,而不是如 Dai 这样基于智能合约、需要质押代币的稳定币。)

前进方向

Libra 不会失去一切。

Libra 协会得到了瑞士金融市场监管局的支持,后者为 Libra 项目提供了一个受尊重、受监管的开发环境。在这里,Libra 将关注监管合规事宜。尽管如有万事达与维萨的支持 Libra 协会的资源与游说能力将会更强,但 Facebook 自身的资金储备足以支撑其推进与不同国家进行建设性沟通的工作。

即使 Libra 被迫无法在全球范围内推出,只有部分国家的人可以使用,但如果 Libra 降低那些地区的跨境交易费用并促成新形式的、基于智能合约的商业活动,并且如果 Libra 能够引入新的数字身份模型来廉价且安全地让更贫困的人群接入金融服务,那些禁止 Libra 的国家就会因此受压而放松对 Libra 的管制。

尽管诸如印度等部分发展中国家对 Libra 与其他加密货币持敌视态度,但包括加勒比地区在内的其他国家则对此抱有积极态度,并将它视为国民金融困境的解决方案,它们在面临高昂的跨境交易成本的同时,也遭受着外国银行的 “去风险行为”(de-risking)的打击(由于美国对涉及东加勒比地区的银行机构有着更为严苛的合规要求,外国银行机构便减少了与该地区代理行的关系)。

此外,百慕大最近表示其将接受以稳定币 USDC 支付的税收,为九个国家制定货币政策的东加勒比央行,也正在实验基于区块链的央行数字货币。

当然,加勒比地区的体量远小于印度。但其金融影响力不容小觑。数年以来,该地区的岛国利用税收减免以及其他优惠政策吸引了全球最大的银行、保险公司、互惠基金以及对冲基金来此 “扎堆儿”,其目前管理着合计约 1 万亿美元的金融资产。而且,相对少的人口也使其成为一个理想的测试地。

此外,Libra 或可在英国获得支持,该国银行业将金融科技的发展视为后脱欧时代生存的关键所在。当英国央行行长在 6 月份表示要给科技公司提供流动性时(这是对以银行为中心的货币管理模式的突破),他想到的是 Libra。

创新竞赛

如果伦敦在稳定币创新方面大举向前迈进,其他如纽约这样的金融中心将如何发展?许多美国官员正在担心,如果华盛顿方面的姿态过于强硬,金融创新者或将抛弃美国。

上周,参议员麦克·朗兹(Mike Rounds)给 Libra 成员写了一封支持信,他在信中将参议员布莱恩·斯沙茨(Brian Schatz)与舍罗德·布朗(Sherrod Brown)向万事达、维萨以及 Stripe 发去的威胁性语言(threatning missives)描述为 “不详的”(ominous),并表示过度的监管将打压美国创新。

与此同时,地缘政治的紧张局势与经济不确定性将最终施压政府寻找可替代性货币政策。部分国家正在开发其自己的数字法币,这一举措或许会为其经济贸易带来优势,并减少对美元的依赖。

另一挑战是:随着全球经济趋于疲软,数以万亿计的私人和公共债务负担将对西方经济体带来威胁,这引发人们关于大批购入美元和其他竞争性货币崩盘的担忧。在 “隐藏的力量”(Hidden Forces)这档播客节目中,知名投资策略家拉乌尔·帕尔(Raoul Pal)认为,诸如 Libra 这种基于一篮子储备的数字货币,或许能够使国家避免受到货币战争的伤害,并在与债权国谈判债务减免时继续互相之间的贸易。

谁会是 Libra 的继任者?

无论答案是基于一篮子储备的解决方案、与法币 1 : 1 挂钩的代币,还是由央行直接发行的数字货币,试图实现稳定币前景的主要公司远不止 Facebook 以及其他 Libra 成员。

一个探索类似 Libra 项目的大玩家是零售巨头沃尔玛,它不仅是全美最大的雇主,还像富士康一样在全球的供应链体系中处于中心位置。至于万事达,可不要将其退出 Libra 项目的决定视为退出参与整个加密货币与区块链的发展,这家公司最近加大了区块链专家的招聘力度,其可能正将自己定位为新生稳定币行业中的重要参与者,毕竟它与全球的政府人士都有着紧密的关系。

“并不是因为我们认为 Libra 没有长期价值,或者不再具有价值,” 当被问及退出 Libra 的缘由时,万事达数字解决方案部门的副主席 乔姆·莱姆伯特(Jom Lambert)表示。“是因为在监管框架非常不确定时,Facebook 要求创始成员成为一个法律实体中的正式成员。实际上,我们并不完全了解成员的含义,我们想要在肩负责任之前,看到一个清晰的监管框架。”

莱姆伯特表示,万事达未来在稳定币方面的行动将围绕 “公-私伙伴关系” 展开。他甚至设想了一个这样的场景,央行将负责铸造和销毁代币,而诸如万事达这样具有零售客户经验的私人公司则负责代币分发与消费者保护。

与政府建立伙伴关系的想法将吸引部分加密货币倡导者。但对于他们来说,好消息是这并非零和游戏。我认为,创造法币背书的数字货币将提升比特币作为避险性质数字黄金的地位。

因为当原生加密货币达成内部稳定性、可扩展性以及广泛地被接受后,如果主流经济要吸纳可编程货币,那么就需要一种即时、可扩展性强且价值稳定的货币。Libra 给我们上了一课,我们必须对政府友好。

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